您可能會通過使用紀律流程的股票來擊敗市場，預期一個漂亮的舉動，以上或下降。許多貿易商也通過確定一個或兩個良好的股票來獲得股票市場的信心，以便很快就達到一個大舉動。但如果你不知道如何利用這種運動，你可能會留在塵土中。如果這聽起來像你，也許是時候考慮使用選項了。

本文將探討您打算貿易選項是否利用股票流動的因素。選項是衍生品合同，給予持有人權利，但不是義務，以預先確定的價格（稱為撥打電話）或賣出的潛在資產或擔保（稱為在合同到期之前罷工價格。因此，術語“衍生物”只是意味著選項的值主要來自它與之相關的底層資產。

但是，重要的是要注意，期權合同有兩方：買方和賣方。如上所述，選項合同的買方有權利，但賣方合同的賣方有義務。它可能變得令人困惑，所以總結：

• 買方電話：在預定（罷工）價格上購買資產的權利
• 呼籲賣方：在預定（罷工）價格上出售資產的義務
• Put的買家：以預先確定的（罷工）價格出售資產的權利
• 賣方：在預定（罷工）價格上購買資產的義務

購買或銷售選項隨附，稱為選項的保費。了解如何重視溢價對於交易選擇至關重要，基本上依賴於購買或出售股票的權利或義務最終在到期時有利可圖。因此，選項的買家支付溢價，賣方的選項收到溢價

選項定價模型

在冒入交易選擇的世界之前，投資者應該對確定選項價值的因素有良好的理解。這些包括當前股價，內在價值，到期時間或時間價值，波動，利率以及支付的現金股息。

有幾個選項定價模型，使用這些參數來確定選項的公平市場價值。其中，黑斯科斯模型是mST廣泛已知.1在許多方面，選項就像任何其他投資一樣-您需要了解最有效使用它們的價格。其他模型也常用，例如二項式模型和三組模型。

讓我們從初級驅動程序開始選擇：當前股價，內在價值，到期或時間值，以及波動性。目前的股價相當簡單。上漲或下降的價格的運動直接，雖然不平等，對選項的價格影響。隨著股票價格上漲，呼叫選項的價格越有可能上升，並將選項的價格下降。如果股價下跌，則最有可能遇到呼叫的價格並投入。

Black-Scholes公式

Black-Scholes模型可能是最著名的選項定價方法。模型的公式是通過將股票價格乘以累積標準正常概率分佈函數來源的。此後，從先前計算的結果中減去累計標準正常分佈乘以累計標準正常分佈的淨值（NPV）。

在數學符號中：

C=取值噸名詞（d1）–ķ電子–-[R噸名詞（d2）其中：d1=σ取值噸升名詞ķ取值噸+（-[R+2σv2<溫泉N>）噸和d2=d1–σ取值噸其中：C=呼叫期權價格取值=當前股票（或其他基礎）價ķ=行使價-[R=無風險利率噸=到期時間<跨度名詞=正常分佈

涉及構成Black-Scholes公式的微分方程的數學可以復雜和恐嚇。幸運的是，您不需要知道甚至了解數學以在您自己的策略中使用Black-ScholesModeling。期權交易者和投資者有機會獲得多種在線計算器選項，和許多今天的交易平台擁有強大的選項分析工具，包括執行計算和輸出定價選項值指標和電子表格。

下面，我們將深入了解一點選擇價格，了解構成內在的內在與外在的與外在（時間）值，這有點簡單。

內在值

本質值是任何特定選項的價值，如果它立即行使。基本上，與市場上的股票價格相比，內在價值是選項的罷工價格是有利可圖的或金錢。如果選擇的罷工價格與股票價格相比沒有盈利，則據說該選項將備少。如果罷工價格等於市場上的股票價格，則據說該選項被稱為“船隻”。

雖然內在價值包括罷工價格與市場上的股票價格之間的關係，但它並沒有考慮到剩餘的時間（或幾點），直到選項呼氣到期。期權剩餘的時間量會影響一個選項的保費或價值，我們將在下一節中探索。換句話說，內在價值是由於時間流逝而不會丟失或影響的選項的部分。

內在值的公式和計算

下面是計算呼叫或PUT選項的內在值的方程式：

<數學><語義><多行文字>認購期權內在價值=û取值ç–C取值其中：û取值C=<多行文字>標的股票的當前價格C取值=<多行文字>呼叫行使價<註釋>\開始{對齊}＆\文本{認購期權內在價值}=USC-CS\\＆\textbf{其中：}\\＆USC=\{文本標的股票的當前價格}\\＆cs=\text{呼叫罷工價格}\\\結束{對齊}

呼叫選項內在值=sc–cs其中：usc=正股的當前價格C取值=呼叫罷工價格

期權的內在價值反映的是期權的行使直接導致了有效的財務優勢。基本上，它是一種選擇的最小值。期權貨幣交易或退貨，沒有內在價值。

<數學><語義>put選項內在值=ps–MI>û取值C<多行文字>其中：P取值=<多行文字>把行使價<註釋>\開始{對齊}＆\文本{認沽期權內在價值}=PS-USC\\＆\textbf{其中：}\\＆PS=\{文本將行使價}\\\{端對齊}認沽期權內在價值=P取值–û取值C其中：P取值=把行使價

內在價值的實施例

例如，假設通用電氣（GE）股價在$34.80賣出。GE的30看漲期權將有$4.80的內在價值（$34.80-$30=$4.80），因為期權持有人可行使為$30購買通用電氣的股價，然後轉身和自動出售他們在市場以$34.80的利潤的選擇$4,80。

在不同的例子中，GE35呼叫的選擇將具有零的內在價值（$34.80-$35=-$0.20），因為本徵值不能為負。內在價值也適用於認沽期權，以同樣的方式。

例如，GE30認沽期權將具有零的內在價值（$30-$34.80=-$4.80），因為內在價值不能為負數。在另一方面，GE35認沽期權將有$0.20內在價值（$35-$34.80=$0.20）。

時間值

由於期權合約具有有限的時間量到期前的剩餘時間量與相關的貨幣價值是所謂的時間值。它直接關係到一個選項，有多少時間，直到它過期，以及波動或波動，股票的價格。

在一個選項，直到它過期更多的時間，更大的機會，它會在金錢結束。期權的時間成分呈指數衰減。期權的時間價值的實際推導是一個相當複雜的方程式。

作為一般規則，一個選項會在其生命週期的後半期間，其使用壽命和三分之二上半年失去其價值的三分之一。這是證券投資者的一個重要概念，因為越接近選項可獲得到期，在標的證券的一招更是需要影響期權的價格。

時間值的公式和計算

下面示出了公式時間值通過從權保險費減去一個選項的內在價值的。

<數學><語義>Ť我米電子<多行文字>V一升û電子=0p噸我0名詞<多行文字>P-[R我C電子–我名詞噸-[R我名詞取值我C<多行文字>V一升û電子<註釋>時間\值=選項\價格-本徵\值Ť我米電子V一升û電子=0p噸我0名詞P-[R我C電子–我名詞噸-[R我名詞取值我CV一升ûë

換句話說，時間值是什麼剩下的保費計算行權價和股票的價格在市場上的盈利能力後。其結果是，時間值通常為r由於時間值是選項價格超過內在價值的金額，因此作為一種選擇的外在價值。

時間價值基本上是賣方賣方要求提供選項買方購買或銷售股票到期權到期日期的權利的風險溢價。它就像選擇的保險費;風險越高，購買選項的成本越高。

時間值

的示例

從上面再次看，如果GE以34.80美元交易，並且一個月到期GE30呼叫選項交易價格為5美元，則選項的時間值為0.20美元（$5.00-$4.80=0.20美元）。

與此同時，GE交易價格為34.80美元，GE30呼叫選項交易以6.85美元，九個月到到期時的時間值為2.05美元。（$6.85-$4.80=2.05美元）。注意內在值是相同的;相同罷工價格選擇的價格的差異是時間價值。

易發生率

期權的時間價值也高度依賴於市場預期庫存達到到期的波動性。通常，具有高波動性的股票具有更高的概率，可以通過到期期權或金額。結果，時間價值-作為期權優質的成分-通常更高，以補償股票價格可能超出罷工價格的增加的可能性，並兌現。對於預計不會移動的股票，期權的時間值將相對較低。

用於測量揮發性股票的指標之一稱為Beta。與整體市場相比，測試措施衡量股票的波動。由於在選項到期之前，揮發性股往往是由於股票價格的不確定性。然而，高β股也比低β股更有風險。換句話說，波動性是一把雙刃劍，這意味著它允許投資者潛在的重大回報，但波動性也可能導致顯著的損失。

波動性的影響主要是主觀的，難以量化。幸運的是，有幾個計算器可以幫助估計波動。為了使這種更有趣，存在幾種類型的波動性，暗示和歷史最多。當投資者過去看起來波動時，它被稱為歷史揮發性或統計波動。

歷史揮發性

歷史波動（HV）有助於您確定底層庫存未來移動的可能規模。統計上，三分之二的股票價格將在股票在設定的時間段內的股票移動中的一個標準偏差內發生。

歷史波動回顧及時，以表明市場的揮發性是多麼揮發。這有助於選擇投資者確定哪個行使價格最適合選擇特定策略。

隱含波動率

隱含波動性是目前市場價格暗示的，與理論模型一起使用。它有助於設置現有選項的當前價格，並幫助選項播放器評估交易的潛力。隱含的波動率測量交易者期望未來波動的選擇。

因此，隱含波動性是當前市場情緒的指標。這種情緒將反映在選項的價格中，幫助貿易商根據當前期權價格評估期權和股票的未來波動性。

如何定價的選項的示例

下面，您可以看到已經討論的GE示例。它顯示了GE，幾個罷工價格和呼叫的內在和時間值的交易價格。在這種寫作時，通用電氣被認為是具有低揮發性的庫存，並且該示例具有0.49的β。

下表包含在一個月內到期的調用和呼叫的定價（表的頂部）。底部包含在九個月內到期的GE選項的價格。

在下圖中，呼叫和在一個月和九個月內出現的定價將用於Amazon.comInc.（AMZN）庫存。亞馬遜是一個更具揮發性的股票，Beta為3.47。

讓我們將九個月的GE35呼叫選項與AMZN40呼叫選項到期，以九個月到到期。

• GE僅在九個月選項之前2020美元才能上升錢，（35美元罷工-34.80美元股票價格）。

另一方面，AMZN在其九個月選項上有1.30美元，在九個月的選擇是賺錢（40美元的罷工-$38.70股票價格）。

• 這些選項的時間值為GE的3.70美元，Amzn為7.50美元。

AMZN選項上的重大溢價是由於AMZN股票的揮發性，這可能導致較高的可能性，該選項將以金額過期。

GE的選項賣方不會指望獲得大量保費，因為買家不會指望股票的價格顯著移動。

一方面，AMZN選項的賣方可以期望由於AMZN股票的揮發性性質而獲得更高的溢價。基本上，當市場相信股票將非常揮發，期權的時間值升高。

另一方面，當市場相信股票不太穩定，期權落下的時間價值。股票未來波動市場市場的期望是選擇價格的關鍵。