利率平價（IRP）是管理利率與貨幣匯率之間關係的基本方程。利率平價的基本前提是，無論其利率的水平如何，對不同貨幣投資的套期保值應相同。

有兩個版本的利率平價：

1. 覆蓋的利率平價
2. 未覆蓋的利率平價

閱讀了解學習什麼決定利率平價以及如何使用它來交易外匯市場。

計算前向速率

貨幣的前瞻性匯率是預測未來時間點的速度的交換，而不是現貨匯率，這是目前的匯率。對遠期稅率的理解是利率平價的基礎，特別是因為它與套利（同時購買和銷售資產，以便從價格的差額中獲利）。

以基本貨幣計算與美國美元的基本方程式的基本方程是：

向前速率=現貨率×1+IRO1+IRD位置：IRO=海外鄉村的利率=國內國家的利率\開始{對齊}＆\text{前向率}\=\\\text{spot率}\frac{1\\\\text{iro}}{1\+\\text{IRD}}\\＆\textBF{其中：}\\＆\text{iro}\=\\text{利率海外國家}\\＆\text{Ird}\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\案文{國內國家的利率}\結束{對齊}轉發率=現貨率×1+IRD1+IRO在其中：IRO=海外鄉村利率=國內國家的利率

向前匯率可從銀行和貨幣經銷商處獲得，週期不到一周至多達五年及以後。與現貨貨幣報價一樣，向前徵用向前徵用。

利率較低的貨幣將在r的前向保費交易與利率更高的貨幣。在上面所示的示例中，美國美元在向加拿大元交易處於向前溢價;相反，加拿大元交易以前鋒折扣與美國美元交易。

可以轉發稅率用於預測未來的現貨率或利率？在兩個計數上，答案是否定的。許多研究證實，前瞻性率是臭名昭著的預測因素的未來現貨率。鑑於前瞻性率僅是用於利率差異的匯率，它們也在預測未來利率方面幾乎沒有預測力。

示例

考慮到美國和加拿大匯率作為插圖。假設加拿大元的現貨率是目前1美元=1.0650CAD（忽略了此刻的出價徵兆）。使用上述公式，一年的前瞻性速率計算如下：

1USD=1.0650×1+3.64％1+3.15％=1.0700CAD\文本{1USD}\=1.0650\\\\\FRAC{1\+\3.64\％}{1\+\3.15\％}\=\1.0700\文本{CAD}1USD=1.0650×1+3.15％1+3.64％=1.0700CAD

正向速率和光斑率之間的差異稱為交換點。在上面的示例中，交換點數為50.如果這種差異（前向速率減去光斑率）是正的，則稱為前向保費;負面影響被稱為前瞻性折扣。

覆蓋的利率奇偶頻頻率

涵蓋利率平價，遠期匯率應納入兩國利率差異;否則，將存在套利機會。換句話說，如果投資者以低利率貨幣投資以提供更高利率的貨幣投資，則沒有利率優勢。通常，投資者將採取以下步驟：

1. 以較低的利率以貨幣借用金額。


2. 將藉來的金額轉換為具有更高利率的貨幣。
3. 以這種高利率貨幣投資於興趣儀器中的收益。
4. 通過購買前向合同將投資轉換為第一（較低利率）貨幣，同時對沖交換風險。

在這種情況下的回報將與從較低利率貨幣投資攜帶興趣的儀器獲得的回報相同。在覆蓋的利率平價條件下，對沖交易所風險的成本否定了較高的回報，這些回報將從投資中投資提供更高的利率。

用於覆蓋的利率平價的公式是

（1+ID）=FS*（1+IF）的位置：ID=國內貨幣的利率或基礎COMPORYIF=外幣的利率或引用的電匯=當前的現貨匯率F=前往外國exchange率\begin{senugented}＆left（1+i_d\light）=\frac{f}{s}*left（1+i_f\revion）\\＆\textbf{where：}\\＆i_d=\文本{國內貨幣的利率或基本貨幣}\\＆i_f=\案文{外幣的利率或引用的貨幣}\\＆s=\案文{當前的點匯率}\\＆f=\文本{前向外匯匯率}\結束{對齊}（1+ID）=SF*（1+IF）其中：ID=國內貨幣的利率或基礎COMPECTIF=該外幣的利率或引用的資金=當前的現貨匯率F=前貨外匯匯率

覆蓋的利率仲裁

考慮以下示例以說明涵蓋的利率平價。假設借款資金為期一年期間A的利率為每年3％，國家B中的一年存款率為5％。此外，假設兩國的貨幣在現貨市場（即貨幣a=貨幣b）的比例下交易。

投資者執行以下操作：

• 以3％

的貨幣借用


• 在現貨率
將藉來的金額轉換為貨幣B.

• 投資這些收益以貨幣B計價的押金並支付每年5％

投資者可以利用一年的前瞻性稅率來消除本交易中隱含的交換風險，這齣現了這一交易中的內容，因為投資者現在持有貨幣B，但必須償還以貨幣A借來的資金。在涵蓋利率平價下，這是一個-根據上述公式，-年前向前率應大約等於1.0194（即貨幣A=1.0194貨幣B）。

如果一年的前瞻性率也在奇偶階段（即貨幣a=貨幣b），怎麼辦？在這種情況下，上述情景中的投資者可以獲得無風險的利潤為2％。這是H.它會起作用。承擔投資者：

• 借助於一年期的借款100,000次貨幣A.
• 立即將藉用的收益轉換為現貨率的貨幣b.
• 將整個金額放在5％的一年存款中。
• 同時進入購買103,000貨幣的一年前期合同。

經過一年後，投資者收到105,000款貨幣B，其中103,000人用於在前行合同下購買貨幣A，並償還借來的金額，讓投資者匯總餘額-2,000貨幣B.此交易被稱為涵蓋利率套利。

市場力量確保前瞻性匯率基於兩種貨幣之間的利率差異，否則違規者將介紹套利利潤的機會。在上面的例子中，一年的前瞻性率必然接近1.0194。

未發現的利率奇偶校驗

未覆蓋的利率平價（UIP）指出，兩國利率的差額等於這兩國之間的匯率的預期變化。從理論上講，如果兩個國家之間的利率差異為3％，那麼國家的貨幣較高的利率將預計將貶值3％以違反其他貨幣。

然而，實際上，這是一個不同的故事。自20世紀70年代初期引入浮動匯率以來，高利率的國家的貨幣往往升值，而不是貶值，因為UIP方程式國家。本眾所周知的難題，也稱為“前瞻性優質難題”一直是幾個學術研究論文的主題。

異常可以通過“貿易”部分解釋，其中投機者在日元等低息貨幣（如日元，銷售借入金額，並在高產貨幣和文書中投資所得款項。日元是2007年中期的這項活動的最受歡迎的目標，估計在日元貿易貿易中佔1萬億美元。

無情地銷售借來的貨幣在外匯市場中有弱化它的效果。從2005年初到2007年中期，日元兌美國美元貶值了近21％。日本銀行的目標率超過該期限為0至0.50％;如果UIP理論舉行，日元應在日本較低的利率上對美國美元兌換。

未覆蓋的利率平價的公式是

F0=S01+IC1+Ibwher：F0=轉發速率0=SPOTRATEC=國家/地區CIB的利息率=國家/地區的利率=開始{對齊}＆f_0=s_0\frac{1+i_c}{1+i_b}\\＆\textbf{其中：}\\＆f_0=\text{前進速率}\\＆s_0=\text{spot率}\\＆i_c=\text{countryincountryincountry}c\\＆i_b=\text{利率在國家/地區B\End{對齊}F0=S01+IB1+IC在其中：F0=轉發速率0=SPOTRATEC=國家CIB的利率=國家/地區的利率

U.S.和CANADA之間的利率奇偶校驗關係

讓我們看看世界上最大的貿易夥伴的利率和加拿大利率與匯率之間的歷史關係。自2000年以來，加拿大元一直存在揮發性。在2002年1月達到歷史新高的歷史新高之後，在接下來的幾年裡，它反彈接近80％，在11月達到現代高於1.10美元2007年。

加拿大人貶低了長期循環，加拿大元從1980年到1985年貶值。它從1986年到1991年的美國美元讚賞，並於1992年開始漫長的幻燈片，最終在2002年1月曆史新高。從那麼低，它會在未來五年半穩定地反對美國美元。

為簡單起見，我們使用主要價格（商業銀行收取的費率為他們的最佳客戶），從1988年到2008年測試美國美元和加拿大元之間的UIP條件。

根據素價，UIP在此期間的某些時間點舉行，但沒有持有其他情況，如以下示例所示：

• 加拿大素利率高於美國2008年9月至1993年3月的優質率。在此期間的大部分時間內，加拿大元對其美國的同行讚賞，這與UIP關係相反。
• 加拿大素利率低於1995年中期至2002年初的大部分時間。因此，加拿大元在向美國美元的前進保費交易到MUC這個時期。然而，加拿大元兌美國美元貶值了15％，這意味著在此期間也沒有持有UIP。


• 在2002年的大部分時間內舉行的UIP條件，加拿大元開始商品加油的集會，直到2007年底達到峰值。加拿大素利率一般低於今年的大部分優質率，除了2002年10月至2004年3月的18個月跨度。

套期保值交換風險

前瞻性率可以作為對沖交換風險的工具非常有用。警告是，前瞻性合同是高度不靈活的，因為它是買方和賣方有義務在商定的稅率下執行的綁定合同。

了解交流風險是一個越來越有價值的運動在世界上最好的投資機會可能居住在海外。考慮一下2002年初在2002年初投資加拿大股權市場的美國投資者。2002年至2008年2008年到2008年的加拿大基準標準普爾/TSX股權指數的總回報率為106％，或每年約11.5％。將具有標準普爾500指數的性能進行比較，該績效在此期間僅提供了26％的返回，或每年3.5％。

這是踢球者。由於貨幣舉措可以放大投資回報，因為2002年初的S＆P/TSX投資的美國投資者將在2008年8月的全額回報（以美元）為208％，或每年18.4％。加拿大元對美國美元的升值，在那個時框架變成了壯觀的人。

當然，在2002年初，隨著加拿大美元兌美國美元的紀錄，一些美國投資者可能會覺得需要對沖其交流風險。在這種情況下，如果他們在上述時間內被完全持平，他們將​​在加拿大元的升值中放棄額外的102％的收益。隨著後代的利益，在這種情況下，審慎的舉動將沒有對沖交換風險。

但是，它是加拿大投資者投資美國股權市場的不同故事。在這種情況下，由於美國美元對加元貶值，2002年至2008年的標準普爾500指數從2002年到2008年到2008年8月的26％的回報將轉向為負16％。在這種情況下，對沖交易所風險（再次受到後視的利益）將​​減少至少部分令人沮喪的表現。

底線

利率平價是外幣貿易商的基礎知識。然而，為了充分了解兩種利率平價，交易商必須首先掌握前瞻性匯率和對沖策略的基礎知識。

攜帶這種知識，外匯交易員將能夠利用利率差異到他或她的優勢。美國美元/加拿大元升值和貶值的案例說明了這些交易的合適的情況，戰略和知識可以如何獲得有利可圖。