合併和收購（併購）進程可以是冗長的或短的。交易對於涉及兩個具有全球運營足蹟的大公司需要幾年並不罕見。或者，二十億美元和較小的中間市場交易只需幾個月就可以將初始探索性​​對話與截止文件和交易公告到市場。

啟動潛在的合併

M＆A進程可以以各種方式開始。作為其持續戰略和運營評論的一部分，獲取公司的管理評估競爭景觀，並發現替代方案，機會，威脅，風險和前瞻性價值司機。內部人員和外部顧問的中期和高級分析進行了學習市場。該分析評估了行業的方向和當前競爭對手的優勢和弱點。

隨著延長公司價值的授權和目標，管理-經常藉助投資銀行-將試圖找到具有運營，產品線和服務產品的外部組織，以及地理佔地面積來補充自己的現有運營。行業越分散，中介可以在分析潛在的合適公司接近方面越多。憑藉相對綜合的行業，如大型商品型化學品或橋樑製造商，公司的企業發展員工傾向於為內部的更多併購工作。

打開對話

小型公司經常體驗領導規劃或家庭問題，可能為收購，合併或某些衍生提供機會，例如合資或類似的伙伴關係。大多數潛在收購者僱用了第三方的服務，例如投資銀行或中介，以與有針對性公司進行探索性對話。

接近主題

併購顧問聯繫了幾家符合其客戶合格的收購標準的公司。例如，客戶公司可能希望擴展到某些地理市場或有興趣收購某種財務門檻或產品提供的公司。一旦顧問從事初步對話，就謹慎而不是詢問鈍的問題，“你的公司出售嗎？”運營商經常發現這種直接詢問令人反感和n籌集不可逾越的障礙進一步討論。即使公司目前出售，這種直接方法也可能引發扁平拒絕。

相反，有效的併購顧問將詢問潛在目標是否開放，以探索“戰略替代品”或“互補工作關係”，以推動其股東的價值和/或加強本組織。這樣的查詢是它的方法，並將現有所有者同時考慮與外部組織的伙伴關係可以創造更強大的整體組織。

（欲了解更多，請參閱：合併在股東的口袋裡投入金錢。）

保持通信打開

進一步的對話通常圍繞市場份額的潛力和戰略，產品和服務產品的多樣化，利用品牌識別，更高的植物和製造能力，以及節省成本。中介還發現目標管理的目標是什麼以及組織文化來評估適合。對於較小的公司來說，家庭糾紛，老化CEO或在異常熱門市場中兌現的願望，與投資者資本沖刷，可以使合併或收購的前景更多誘人。

如果有興趣討論討論，則可以涵蓋其他細節，包括現有所有者願意在業務中保留多少公平。這種結構對於雙方來說都是有吸引力的，因為它會使一些股權留下可收購者的業務，現有所有者現在可以銷售大部分當前的公平，並稍後銷售其他人，大概在更高的估值處銷售。

兩個頭優於一個

許多中期市場交易使離開所有者保持少數民族的股份。這使得獲取實體獲得合作以及現有所有者的專業知識，因為股權保留（通常為10-30％用於中市交易），提供了現有的所有者激勵，繼續推動公司的價值。許多離開業主在其業務中保留少數民族股權的人發現這些少數股份的價值與新所有者相比，這些股份甚至更高，而不是他們以前控制了100％的業務。

現有所有者可能還想留下並管理業務幾年。因此，股票參與通常是有意義的，作為價值驅動的激勵。在一個競爭激烈的市場中，成功找到了一個良好的收購機會的入境股東不希望通過用賣家僵硬的立場來吹吹他們的交易。

（對於相關閱讀，請參閱：合併基礎和收購。）

共享財務摘要

許多顧問將與現有所有者分享客戶的財務和運營總結。這種方法有助於增加中介和潛在賣方之間的信任程度。共享信息也可以鼓勵所有者回報。如果賣方的持續興趣，這兩家公司都將執行保密協議（CA），以促進交換更敏感的信息，包括有關財務和運營的其他詳細信息。雙方可能包括其CA中的非徵集條款，以防止雙方在敏感討論中試圖僱用彼此的主要員工。

兩家公司的財務信息經過分析後，每側都可以開始為銷售設定可能的估值。賣方最有可能通過樂觀的情景或假設計算預期的未來現金流入，這將由買方折扣，有時會顯著降低預期的購買價格。

（欲了解更多，請參閱：合併-當公司匯總時要做什麼。）

意圖

如果客戶公司希望在此過程中進行，其律師，會計師，管理和中介將創建一個意圖信（LOI）的信，並將副本發送給當前所有者。LOI闡明了幾十個單獨的規定，概述了潛在交易的基本結構。雖然可以有各種重要的條款，但LOI可以解決購買價格，交易的股權和債務結構，是否涉及股票或資產購買，稅收影響，負債的假設和法律風險，管理變更員額-結束時基金轉移的交言和力學。

此外，可能有考慮因素涉及房地產如何是哈哈DLED，禁止行動（如股息付款），任何獨立規定（如條款，防止賣方與特定時間段的其他潛在買家談判），截止日期的營運資本水平以及目標截止日期。

執行的LOI成為事務的基礎，並有助於消除各方之間的任何剩餘斷開連接。在這個階段，在盡職調查之前，兩黨之間應該有足夠的協議，特別是因為該過程中的下一步可以迅速成為收購方的昂貴的承諾。

（對於相關閱讀，請參閱：如何法律約束力是一種意圖字母？）

盡職調查

會計和律師事務所被聘請進行盡職調查。律師審查合同，協議，租賃，當前和待定訴訟，以及所有其他未償還或潛在的責任義務，以便買方可以更好地了解目標公司的約束協議以及整體法律相關的接觸。顧問還應檢查設施和資本設備，以確保買方在收購後的最初幾個月或幾年內不必支付不合理的資本支出。

會計師和財務顧問專注於財務分析，並挑戰財務報表的準確性。此外，對內部控制進行評估。盡職調查的這個方面可能會揭示某些機會，以減少以前未被現有管理使用的稅務負債。熟悉會計部門還將允許進入管理計劃在交易後鞏固該職能，從而減少努力和開銷費用的重複。買方應了解與提出的收購相關的所有法律和業務風險。

密封交易

在結束交易之前，賣方和買方都應同意過渡計劃。該計劃應涵蓋交易後的最初幾個月，包括結合兩家公司的主要舉措。收購越來越常見，導致執行管理，所有權結構，激勵措施，股東退出策略，股權持有期，戰略，市場存在，培訓，銷售部隊，管理，會計和生產的構成。具有每個功能的清單和時間線將有助於更平滑的轉換。過渡計劃還有助於將中級管理人員指導完成使聯合公司實現其業務計劃和金融指標的任務。畢竟，如果完成的話，前進計劃實現了退出和入境股東的價值。

（為了進一步閱讀，請參閱：M＆As的古怪世界。）