一旦交易員新來選擇Graasps基本選項-購買和銷售策略（在裸體呼叫寫作和呼叫持續時間）以及重要的定價維度，是時候遷至交易知識的中間水平的時候了。本文介紹了垂直信用率，有兩種形狀：公牛攤，熊呼叫傳播。

垂直信用率傳播提供交易員，這是一種極好的有限風險策略，可與股權以及商品和期貨選擇一起使用。這些交易與借方傳播相反，基本上從時間價值的衰退中獲利，他們不需要任何潛在的流動來產生利潤。讓我們開始快速審查我們的信用傳播意味著什麼。

信用率擴展

由於我們同時購買和銷售有兩種不同的罷工的選擇，因此在銷售另一邊的塗抹和同時收到期權溢價時，存在現金支出的支出和在銷售另一邊（即，短邊）。這些基本的信用率差價以相同的組合構建。

同時購買和銷售不同的罷工價格建立了一個差價。當銷售的選項比購買的選項更昂貴時，淨信用率。這被稱為垂直信用傳播。通過“垂直”，我們只意味著使用具有相同到期月的選項構建該位置。我們只是沿著選項鍊垂直移動（罷工價格陣列），以在相同的到期週期中建立傳播。

垂直信用率擴展屬性

垂直信用差價可以是熊呼叫傳播或公牛攤。雖然起初可能聽起來很困惑，但對每個“腿”或蔓延的每一側的檢查都將闡明。垂直塗抹通常有兩條腿：長腿和短腿。

確定垂直擴散是藉方或信用傳播的關鍵是看賣出和購買的腿。正如您在下面的示例中看到的那樣，當售出的腿更接近金錢時，垂直擴散成為信用差，通常是只有時間值的淨信貸。另一方面，借記借方始終在遠離貨幣的組合中始終擁有短暫的選擇，因此借記差價是淨購買策略。

上面的展覽1包含信貸傳播策略的基本屬性。讓我們來看看交易設置，罷工訂單，借記/學分和盈利條件，其中一個例子將股票傳播蔓延。展覽2包含咖啡公牛的利潤/損失功能。

在下面的展覽中，我們有58美分的7月咖啡咖啡，由沿水平軸的黑色三角形表示。利潤/損失函數是每個扭結代表罷工價格的穩定藍線（我們將忽略劃線功能，這在貿易生命期間以不同的時間間隔代表利潤/虧損）。回想一下，在一個公牛攤，就像熊呼叫傳播一樣，我們銷售更昂貴的選擇（靠近錢的一個選擇），並用更遠的錢（較便宜的人）的罷工來購買選項。這將創建淨信貸。

展覽2：咖啡公牛放在蔓延

通過將咖啡選項銷售為55（0.029美元，或1,087.50美元）並同時購買較低的罷工50（或0.012美元，或450美元），我們將這筆公牛置於637.50美元的淨信貸。傳播。請注意，咖啡期貨上一期選擇的一分錢價值375美元。只要在前面訓練七月咖啡在上方或高於上方的籌碼55次，我們將把這筆款項作為利潤（減去佣金）。在55以下，我們開始在我們通過盈虧平衡點（虛線水平線）之前經歷更少的利潤。但是，這裡的最大損失是有限的，因為我們有一個長的選項（罷工價格為50）。因此，利潤/損失函數在這種較低的罷工價格上持平（展覽的左下角的扭結2），如果咖啡繼續下降，損失就不能更大。

隨著公牛攤，以及熊呼叫差價（見下面的展覽3），損失總是限於傳播的大小（罷工之間的距離）減去收到的初始淨信貸。在我們的咖啡公牛施加差價中，通過取得差價的價值來計算最大損失（55-50=0.05美分x$375=$1,875）並減去收到的保費（55美元收到的55美元，而50美元支付50美元，或淨$0.017美分x$375=638美元）。這為我們提供了1,237美元的最高損失潛力（$1,875-$638=$1,237）。

看看展覽3，其中包含熊呼叫傳播。如上面的展覽1所示，如果潛在的中性，看不見或中度看漲，熊呼叫差價利潤。就像與公牛攤，熊呼叫即使沒有潛在的流動，即使沒有流動，這就是使這些交易有吸引力的東西，儘管他們有限的盈利概況。由於信用卡頻率產生的淨信貸代表時間價值，因此如果底層仍然靜止或未超越該職位的短罷工，則擴展將在到期時將其減少到零。

展覽3：咖啡熊呼叫傳播

在我們的咖啡熊呼叫傳播（展覽3）中，我們銷售了較低的65次呼叫罷工，併購買了70次呼叫罷工，以獲得淨收期（637.5美元）。再次，每一分錢都是375美元。較低的罷工售價為937.5美元（0.025x$375），上部罷工價格為300美元（0.8x$375）。在展覽3中，利潤/損失函數看起來像公牛的鏡像。只要7月咖啡在65次罷工或低於65次罷工，我們的熊呼叫傳播就會實現最大利潤。如果它在70擊球或更高的罷工中交易，則達到最大損耗。最大利潤僅限於建立職位時收到的淨信貸（減去委員會）。兩次罷工之間的距離減去保費收​​到的損耗集。請注意，由於潛在的升高，達到了最大損耗，而不是下降。回想一下，公牛攤在潛在的瀑布達到最大損失。

底線

牛和熊信用卡差價提供交易者，具有有限的風險戰略，利潤潛力有限。信用傳播的關鍵優勢是為了贏得他們不需要強大的潛在方向運動。這是因為貿易利潤從計時衰減。因此，如果基礎仍然在交易範圍（靜止）中，垂直信貸差價可以利潤，從與市場時序和預測潛在方向相關的問題，釋放貿易商。