從p / e比例打刻錯誤信號

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從P/E比率提出錯誤信號

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BenMcClure是一個經驗豐富的風險財務顧問,擁有10多年的經驗,幫助CEO安全早期投資。

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benmcclure

更新時間31,2021

價格與收益(P/E)比率是評估公司價值的相當簡單的工具。通過WallStreet分析師的P/E比率宣傳的頻率如何,金融媒體和同事們的頻率降低-這是一個誘人的令人興奮的是製作明智的投資選擇的萬無一失的工具。再次思考-P/E比率並不總是可靠的。有很多原因是謹慎態度的P/E股票估值。(另見:財務比率。)

計算P/E比率:快速評論

在表面上,計算價格對收益相當簡單。生成P/E比的第一步是計算每股收益(EPS)。通常,EPS等於公司的稅收利潤除以問題的股份數。

eps=Shareseps的稅後ProfitsNumber=\Frac{\Text{稅後PROFITS}}{\text{shares}}eps=稅收稅收的數量

從EPS,我們可以計算P/E比率。P/E比率等於公司目前的市場份額除以前一年的每股收益。

pe=sharepriceeps\frac{p}{e}\=\\\\\\frac{\text{salkprice}}{\text{eps}}Ep=Epsshare價格

P/E比率應該告訴投資者的價值當前盈利有多少年,以便在目前的市場份額價值抵達。所以,讓我們說想像中的公司小部件公司在過去一年中賺了1美元,而且它的交易價格為10.00美元。P/E比率為10美元/$1=10.這告訴我們的是市場價格在10倍的收益。或者換句話說,對於購買的每股股票,需要10年的累積收益來等同於當前的股價。當然,投資者希望能夠為每美元購買更多的收入,因此P/E比率降低,股票較低。

該比率聽起來很簡單,但讓我們來看看與面部值採用P/E比率相關的一些危險。

P/E等式-價格的第一部分是簡單的。我們可以相信市場價格是相同的。另一方面,以適當的收益編號提出可能是棘手的。你必須做出很多決定如何定義收入。

在這些收益中是什麼?

對於初學者來說,收益並不總是明確的削減。收益可能受到不尋常的收益或損失的影響,有時會掩蓋收益指標的真實性質。更重要的是,報告的收入可以通過公司管理層進行操縱,以滿足盈利預期,而創造性會計選擇-轉移折舊政策或增加或減去非經常性收益和費用-可以使底線收益數更大,而且反過來,又是P/E比率,更小,股票看起來較便宜。投資者需要謹慎態度,公司如何抵達他們報告的EPS號碼。通常必須進行適當的調整,以便比在資產負債表上報告的內容獲得更準確的收益衡量標準。

尾隨或前進收益?

然後是使用尾隨收益或前進收益數字的問題。

位於該公司最新發表的損益表中,歷史性收益很容易找到。不幸的是,他們對投資者來說並不多,因為他們對未來幾年的儲存很少說出。這是公司未來的盈利,因為他們對股票的未來前景反映了最興趣的投資者。

前瞻性收益(也稱為未來收入)是基於華爾街分析師的意見。分析師,如果有的話,在他們的假設和受過教育的猜測中,易於過度優化。在一天結束時,前鋒收益遭受了比歷史性收益更有用的問題,而是容易出現不准確。

增長怎麼樣?

P/E比率的最大限制:它告訴投資者在公司的EPS增長前景中沒有任何內容。如果公司正在快速增長,您將舒適地購買它,即使它具有高的P/E比率,知道EPS的增長將使P/E帶到較低水平。如果它沒有快速增長,您可能會在P/E比率下面的股票上購物。通常很難判斷高p/e多重是預期增長的結果,還是股票簡單被高估了。

使用前向盈利估計計算的P/E比率,並不總是告訴您P/E是否適合公司預測的增長率。因此,為了解決這個限制,我們轉向另一種比例,PEG比率:

PEG=P/EFORECAST在接下來的12個月內EPS增長率\文本{PEG}\\\\\\\\\\frac{\text{p/e}}{\text{預測eps增長率在接下來的12個月內}peg=預測在接下來的12個月/e上eps增長率

簡而言之,PEG比率越低,越好。PEG為1表明P/E符合增長;1以下意味著您正在購買相對較少的EPS增長;一個大於1的PEG可能意味著股票價格過高。然而,即使在P/E比率為增長標準化時,您也基於您對外部估計的投資決策,這可能是錯誤的。(另見:PEG比率指甲價值股票。)

債務怎麼樣?

最後,公司的債務負擔有棘手的問題。p/e比例沒有任何內容對付公司在資產負債表上的債務金額。債務水平對金融業績和估值產生影響,但P/E不允許投資者在無債務公司與陷入困境和負債的人之間使蘋果與蘋果的比較。

解決此限制的一種方法是考慮公司的企業價值或EV代替其價格(P)。

(簡化)EV=MC+NET債務:MC=市場資本化\BEGIN{對齊}&\text{(簡化)}ev\=\\text{mc}\\\\text{net債務}\\&\textbf{其中:}}\\&mc\=\\text{carpualization}\結束{對齊}(簡化)EV=MC+NET債務:MC=市場資本化

假設小部件公司,市場股價為每股10美元,還將相當於其資產負債表上每股淨債務的3美元。然後,該公司將有13美元的總企業價值為每股13美元。如果Widget公司生產的EPS今年1美元,其P/E比率將為10.但是更複雜的投資者將在分數中的分子和EBITDA中的企業價值進行計算。

底線

當然,P/E比率是流行且易於計算的。但它有很大的缺點,投資者需要考慮使用它以評估股票價值。仔細使用它。沒有單一比例可以告訴你所有你需要了解股票的所有信息。一定要使用各種比率來獲得更全面的財務表現和股票估值。