當市場指數飆升到令人眼花繚亂的新高位並從現實中離婚，是時候回到基本面了。具體而言，現在是時候看股價的一個關鍵方面：資本的加權平均成本（WACC）。

了解wacc

公司的資本資金由兩項組成部分組成：債務和公平。貸款人和股東預計他們提供的資金或資金的一定值。資本成本是預期返回股權所有者（或股東）和辯論員。所以WACC告訴我們，這兩個利益相關者都可以期待。WACC代表投資者的機會成本承擔將資金投入公司的風險。

了解WACC，將公司作為一袋錢。包中的錢來自兩個來源：債務和公平。商業行動的資金不是第三個來源，因為償還債務後，剩餘的現金不會以股息的形式返回股東，但代表他們的包裹。如果辯護人需要10％的投資回報，股東需要20％的回報，那麼平均而言，由行李資助的項目將不得不返回15％以滿足債務和股權持有人。十五％是WACC。

如果該行李持有的唯一資金來自Debtholders的50美元，則股東的50美元和投資於項目的100美元，這項項目的回報將不得不返回DeBTholders和每年10美元的股東達到預期。這將需要每年15美元的總回報，或15％WACC。

wacc：投資工具

證券分析師在重估和選擇投資時僱用WACC。例如，在貼現現金流量分析中，WACC被用作應用於未來現金流量的折扣率，以獲得業務淨目前的價值。WACC可以用作評估ROIC性能的障礙率。它還在增加的經濟增值中發揮著關鍵作用（EVA）計算。

投資者使用WACC作為決定是否投資的工具。該WACC代表了公司為投資者產生價值的最低返還率。讓我們說一家公司生產20％的返回，並有11％的人。每公司投資資本的每一美元，該公司正在創造0.09美元的價值。相比之下，如果公司的回報不到其WACC，該公司正在脫落價值，表明這是一個不利的投資。

WACC為投資者提供了一個有用的現實檢查。要鈍，平均投資者可能不會出現計算WACC的麻煩，因為它需要很多詳細的公司信息。儘管如此，當他們在經紀分析師的報告中看到它時，它有助於投資者了解WACC的含義。

計算WACC

要計算WAAC，投資者需要確定公司的股權成本和債務成本。

公平的成本

股權的成本可以隨著股本提供“顯式”成本，計算有點棘手。與債務不同，股權沒有公司必須支付的具體價格。但是，這並不意味著沒有股權成本。

普通股東預計在公司的股權投資中有一定的回報。股權持有人所需的回報率通常被認為是成本，因為如果公司沒有提供預期的回報，股東將出售股票。結果，股價將下降。股權成本基本上是公司維持對投資者令人滿意的股價的成本。

在此基礎上，計算股權成本的最常見的方法來自諾貝爾獎獲獎資本資產定價模型（CAPM）：1

Re=rf+β（RM-RF）其中：Re=CapmRF=無風險率β=betarm=市場速率\開始{對齊}＆r_e=r_f+\beta（r_m-r_f）\\＆\textbf{哪裡：}\\＆r_e=\text{capm}\\＆r_f=\text{無風險速率}\\＆β=\text{beta}\\＆r_m=\text{market率}\\\neg{seconald}Re=RF+β（RM-RF）其中：RE=CAPMRF=無風險率β=BETARM=市場率

但是，這是什麼意思？

• r_f–無風險速率：這是從投資中獲得的金額，被認為沒有信用風險，例如發達國家的政府債券。美國國債票據的利率經常被用作無風險率的代理。
• ß–Beta：這項措施公司的股價是多少對整個市場反應。例如，1的β1表示該公司符合市場。如果β超過1，則份額誇大了市場的運動;小於1表示份額更穩定。偶爾，一家公司可能會有負面的β（例如，金礦公司），這意味著股價在更廣泛的市場方向上舉動。對於公共公司，您可以找到公佈公司賭注的數據庫服務。很少有服務能夠估計比MSCIBarra更好的賭注。彭博是另一個有價值的行業賭注來源。
• （R_m-R_f）–股票市場風險溢價：股票市場風險溢價（EMRP）代表了回報投資者，期望換取他們超過無風險率的股票市場投資股票市場。換句話說，無風險率和市場速度之間的區別。這是一個非常有爭議的人物。

許多人認為，由於持有股票的概念變得風險較大，因此已經上身。EMRP經常引用的是基於歷史平均年度過剩返回，從投資於無風險率的股票市場。可以使用算術平均值或幾何平均值來計算平均值。幾何平均值提供了每年復合的過量返回率，並且在大多數情況下，低於算術平均值。

這兩種方法都很受歡迎，但算術平均值遭受了廣泛的驗收。計算股權成本後，可以對公司的風險因素進行調整，這可能會增加或減少其風險概況。這些因素包括公司的規模，待訴訟，客戶群的集中，以及對關鍵員工的依賴。調整完全是投資者判決的問題，他們因公司而異。

債務成本

與股權成本相比，計算的債務成本相當簡單。債務成本（RD）應該是本公司償還債務的目前的市場價格。如果公司不支付市價，則應估計本公司應付的適當市場稅率。

隨著公司受益於所提供利息的稅收扣除，債務的淨成本實際上是稅收減免稅收利息所產生的稅收減少的利息。因此，稅後的債務成本是RD（1-企業稅率）。

大寫結構

WACC是股權成本的加權平均值，基於公司資本結構的債務和股權比例的債務成本。債務的比例由D/V表示，比較公司債務對公司總價值的比率。股權比例由E/V表示，比較公司股權與公司總價值的比率。WACC由以下公式表示：

WACC=-[R電子×V電子+（-[Rd×Vd×（1–CTR））其中：-[R電子=公平電子=總權益的市場值V=公司的總市場值相結合負債和權益-[R<溫泉>d=總債務總成本d=總債務的市場值CŤ-[R=公司稅率

公司的WACC是債務與股權和債務和公平成本之間的函數。一方面，歷史上低利率降低了公司的WACC。另一方面，在2000年代初期，公司災害的前景和世界初期-增加了股權投資的感知風險。

但是被警告說：WACC配方似乎更容易計算得比真的。就像兩個人幾乎不會以同樣的方式解釋一件藝術，很少有兩個人會導出同樣的WACC。即使兩個人達到同樣的WACC，所有其他應用判決和估值方法也可能會確保各有關於包括公司價值的組件的不同意見。