選項交易商可以通過作為選項買家或選項作家來利潤。選項允許在揮發性時間內進行潛在利潤，當市場安靜或不那麼揮發。這是可能的，因為股票，貨幣和商品等資產的價格一直在移動，無論市場狀況如何都有一個可以利用它的選項策略。

選項盈利能力的基礎知識

如果潛在的資產，讓我們說股票，請在潛在資產下，呼叫選項買家賺取利潤，以至於到期前高於罷工價格。如果價格低於到期前的價格低於罷工價格，請將選項買家賺取利潤。確切的利潤量取決於股價與期權罷工價格之間的差異或在期權職位關閉時。

如果潛在的股票低於罷工價格，呼叫選項作者將賺取利潤。在撰寫Put選項後，交易者利潤如果價格遠高於罷工價格。選項作者的盈利能力僅限於他們收到的盈利能力（這是選項買方的成本）。選項作家也稱為選項賣家。

選項購買與寫入

如果選項貿易效果，選項買方可以在投資權重新投資。這是因為股票價格可以超越罷工價格。

如果期權交易是有利可圖的，則選項作者將獲得相對較小的回報。這是因為作者的回歸僅限於溢價，無論股票移動多少。那麼為什麼選擇選項？因為賠率通常在選項作家的一側壓倒性。20世紀90年代後期的一項研究，芝加哥商品交易所（CME），發現持有的所有選項的75％以上到期到期到期毫無價值.1

本研究不包括在到期前閉合或行使的選項職位。即便如此，對於在抵達的金錢（ITM）中的每個選項合同，還有三個是耗錢（OTM），因此毫無價值的是一個漂亮的講述統計數據

評估風險公差

以下是評估您的風險公差的簡單測試，以便確定您是否更好的是選擇選項買家或選項作家。假設您可以購買或寫入10個呼叫選項合約，每次呼叫的價格為0.50美元。每份合同通常與潛在資產有100股，所以10個合同將售價500美元（0.50x100x10合同）。

如果您購買10個電話選項合約，您將支付500美元，這是您可以產生的最大損失。但是，您的潛在利潤是理論上無限的。那麼抓住了什麼？盈利貿易的可能性並不高。雖然這種概率取決於呼叫選項的隱含波動性和剩餘到期時間，但讓我們說25％。

另一方面，如果您寫入10個呼叫選項合約，您的最高利潤是優質收入的金額，或500美元，而您的損失是理論上無限制的。然而，盈利的期權交易的機率非常大於您的青睞，達到75％。

所以你會冒500美元的風險，知道你有75％的機率失去投資和25％的機會賺取利潤嗎？或者您更願意最高500美元，知道您有75％的機率保持全部金額或其中部分，但有25％的貿易可能是失去的機率？

這些問題的答案將使您了解您的風險容忍以及您是否更好的是選擇買方或選項作家。

重要的是要記住，這些是適用於所有選項的一般統計數據，但在某些時候成為一個選項作家或特定資產的買方可能更有益。在合適的時間應用正確的策略可以顯著改變這些賠率。

選項策略風險/獎勵

雖然可以在各種排列中組合呼叫和投放以形成複雜的選擇策略，但讓我們評估四個基本策略的風險/獎勵。

購買呼叫

這是最基本的期權策略。它是一種相對低的風險策略，因為最大的損失僅限於購買電話的保費，而最大獎勵可能是無限的。雖然，如前所述，貿易的機率通常是相當低的。“低風險”假設選項的總成本代表了交易者資本的百分比。冒著單個呼叫選項的所有資本都會使其成為一個非常危險的交易，因為如果選項到期毫無價值，所有這筆資金都可能會丟失。

購買PUT

這是另一個具有相對較低風險的策略，但如果貿易效果，則可能高的獎勵。購買投資是一種可行的替代銷售潛在資產的缺乏的風險策略。也可以買到投資組合中的下行風險。但由於股權指數通常趨勢隨著時間的推移，這意味著股票平均傾向於比他們衰落更頻繁地推進，投入買家的風險/獎勵概況略低於呼叫買家的股票。

寫入put

寫作是高級選項交易員的青睞戰略，因為在最壞的情況下，股票被分配給戴克勞特（他們必須購買庫存），而最佳情況是作者保留全部金額期權溢價。寫作的最大風險是，如果隨後坦克，作者可能最終為股票付出太多。由於最高獎勵等於收到的保費，所以寫作的風險/獎勵概況比Put或​​Call購買更不利，但最大損失要高得多。也就是說，正如之前所討論的那樣，能夠使利潤更高的可能性更高。

寫一個呼叫

呼叫寫作有兩種形式，覆蓋和裸體。涵蓋的呼叫寫作是另一個高級選項交易員的另一個最喜歡的策略，通常用於從投資組合產生額外收入。它涉及對投資組合中持有的股票的呼籲寫作。未覆蓋或裸呼叫寫作是風險的獨家風險螞蟻，複雜的選項交易員，因為它具有類似於股票交易銷售的風險狀況。呼叫寫入中的最大獎勵等於收到的保費。有寬容的呼叫策略的最大風險是潛在的股票將被“呼叫”。通過裸呼叫寫作，最大損失是理論上無限制的，就像它的賣空一樣。

選項傳播

通常，貿易商或投資者將使用傳播策略結合選項，購買一個或多個選項以出售一個或多個不同的選擇。傳播將抵消支付的保費，因為售出的期權溢價將淨購買所購買的選項溢價。此外，傳播的風險和退貨概況將涵蓋潛在的損益。可以創建傳播以利用幾乎任何預期的價格行動，並且可以從簡單到復雜的範圍。與個人選擇一樣，任何傳播策略都可以買入或銷售。

交易選項的原因

投資者和貿易商承接期權交易要么對沖開放職位（例如，購買措施，或者購買長期職位，或購買呼叫對沖短頭寸）或推測可能的潛在資產的價格變動。

使用選項的最大好處是槓桿作用。例如，一位投資者有900美元用於特定貿易，並希望最爆炸的貿易。投資者在XYZInc的短期內看漲。因此，假設XYZ價格為90美元。我們的投資者最多可以購買10股XYZ。但是，XYZ還有三個月的電話，售價為95美元，價格為3美元。現在，投資者購買了三個呼叫選項合約，而不是購買股票。購買三個呼叫選項將花費900美元（3個合約x100股x$3）。

在呼叫選項到期之前不久，假設XYZ價格為103美元，電話交易價格為8美元，此時投資者銷售電話。以下是每種情況下投資回報堆棧。

• 直接購買XYZ股價90美元：利潤=每股13美元x10股=130美元=14.4％返回（$130/$900）。
• 購買三美元95美元呼叫選項合約：利潤=$8x100x3合約=$2,400減去$900=$1500=166.7％回報（$1,500/$900）。

當然，購買電話而不是股票的風險是，如果XYZ通過期權到期，XYZ未超過95美元，則呼叫將過期毫無價值，所有900美元將丟失。事實上，XYZ必須以98美元（95美元的罷工價格+3美元溢價），或者在購買電話的價格上漲約9％，為貿易到Breakeven。當經紀人的成本放置交易時也將交易添加到方程中，盈利，庫存需要更高的股票。

這些方案假設交易者持續到到期。這是不需要美國的選擇。在到期前的任何時間，交易者都可以銷售選項以鎖定利潤。或者，如果它看起來股票不會推動罷工價格，他們可以銷售其剩餘時間值的選項，以減少損失。例如，交易者為備選方案支付了3美元，但隨著時間的推移，如果股票價格仍然低於罷工價格，那麼這些選擇可能降至1美元。交易員可以以1美元的價格出售三個合同，收到原價900美元的300美元，並避免完全損失。

投資者還可以選擇行使呼叫選項，而不是銷售他們以預訂利潤/損失，但行使電話會要求投資者提出大量資金來購買合同代表的股份數量。在上面的情況下，這需要購買300美元的股票95美元。

選擇右選項

以下是一些廣泛的指導方針，應該幫助您決定交易的選項類型。

看漲或看跌

您是否在股票，部門或您要交易的廣泛市場上看漲或看不見？如果是這樣，你是否癱瘓，適度，或只是一個表達看漲/看跌？使這一確定將幫助您決定使用哪種選項策略，使用的罷工價格以及到期的到期。讓我們說，您對假設股票ZYX的堆積幅度猖獗，這是一個以46美元的交易的技術股票。

揮發性

市場是否平靜或相當不穩定？股票Zyx怎麼樣？如果Zyx的隱含波動不是很高（例如20％），那麼購買股票的呼籲可能是一個好主意，因為這樣的電話可能相對便宜。

罷工價格和到期

當你在Zyx上看漲時，你應該舒服