在2007年實施，第48條是紐約證券交易所（紐約證券交易所）可以援引極端波動期間在市場中建立秩序的程序-具體而​​言，避免在開放鐘出銷售的秩序。但在2015年8月繁忙時期加劇了大價波動之後，紐約證券交易所於2016年7月取消了它，修訂了其他規定涵蓋此類偶然條例.1

規則48如何工作

第48條加急通過每天早晨暫停與個人股票價格相關的日常需求進行股票市場交易。它從另一個紐約證明規則123D的要求豁免了一項股票的要求，股票很明顯，所討論的權益準備開放高得多或低於前一天的收盤價

通常，股票市場地板經理必須在開幕前批准股票價格。但第48條的實施意味著在特定股票的交易日不需要此批准。

規則48與斷路器或衣領不同，在極端波動時停止交易期間的交易。在各個級別的市場時間內調用斷路器：當標準差的500指數下降7％（1級），13％（2級）和來自上一天的收盤水平的20％（3級）。交易也可以停止或暫停個人股權。

但是，在市場時間之前調用了第48條。如果在會議之前預期恐慌交易，交換領導者將在市場開放之前確定。調用規則的具體條件包括：

• 在前一天的交易會上的高度波動性（包括觸發斷路器的日子）
• 國外市場的顯著波動
• 在開放鐘錶中的期貨市場中大幅銷售


• 國外政府公告或主要地緣政治活動

規則48的歷史

2007年12月6日正式批准了1997年12月6日正式批准的關於全球經濟衰退的擔憂.8是在2008年1月22日實施的擔憂。雖然經常修改，第48條至少舉辦了77條2008年9月至2015年9月之間的時間，原因是歐洲債務危機的傳播（2010年5月）到紐約暴雪（2015年1月）。

規則並非沒有批評者，特別是因為它允許買家和賣家在沒有發布的開盤價的情況下進行交易。這種缺乏可能導致投資者以低價格向別人銷售股票。該規則有潛力促使投資者開放市場出售訂單達到大量資金，如果價格低於前一天的近距離。

這是2015年8月24日發生的情況。上一天，上海綜合指數下跌了7.6％，而深圳綜合綜合則下跌7.2％。關於紐約證券交易所市場暴露於這些中國股市的擔憂，調查了第48條-對外市場波動的參考。此舉導致了高度無序的交易，對若干股票產生不利影響，並導致道瓊斯工業平均水平的記錄盤中下降。例如，蘋果公司（AAPL）在開放時間明顯下降，跌至92美元的低點，並允許買家在一個非常低的水平下購買股票。蘋果將反彈，截止日期為108美元。但是，在價格折疊到92美元時，任何以市場價值銷售的人都可能能夠在更高的級別出售，但沒有被調用規則48，或者他們已經使用了限額訂單。

rev國王規則48

由於混亂導致當天和未來兩天造成的，紐約證券交易所官員開始重新思考規則48.2016年3月31日，他們向委員會提交了一個要求刪除它，陳述：“基於事件2015年8月24日的一周，當交易所在8月24日和26日宣佈極端市場波動條件時，交易所讚賞，缺乏任何開啟版本可能會在可用於市場參與者的信息中留下無效的空白安全可能開放的價格。“相反，紐約證券交易所提議修改第15條，要求市場製造商在價格發生5％以上，並規則123D規則，允許證券以外地開放，除非價格變動為4％或更多的價格.4

底線

美國委員會核准了2016年7月，正式廢除規則48的計劃。