債券是發行人（債券賣方）和持有人（債券的買方）之間的貸款合同類型。發行人基本上借貸或產生的債務，該債務將完全在成熟時償還（即，合同結束時）。與此同時，此債務的持有人根據年金公式確定的現金流收到利息支付（優惠券）。從發行人的角度來看，這些現金支付是藉款成本的一部分，而從持有人的角度來看，購買債券具有福利。

債券的本值（PV）代表了該合同中所有未來現金流量的總和，直到它以完全償還對價值的情況。為了確定這一點-換句話說，今天的鍵的值-在任何預定時間將來要償還的固定主體（par值）-我們可以使用MicrosoftExcel電子表格。

債券價值

=

σ.

P.

=

1

N.

PVI.

N.

+

PVP.

在哪裡：

N.

=

未來利息支付的數量

PVI.

N.

=

現有價值未來利息支付

PVP.

=

校長的價值

\begin{對齊}＆\text{bond值}=\sum_{p=1}^{n}\text{pvi}_n+\text{pvp}\\＆textbf{where：}\\＆n=\文本{未來的利息數量}\\＆\text{pvi}_n=\text{未來利息付款的現值}\\＆\text{pvp}=\text{principal}\\\neg{對齊}

債券值=p=1σpvin+pvpwher：n=未來利息的數量支付股票=未來利息的目的價值普惠普=校長的議程價值

特定計算

我們將討論以下債券的本值計算：

a）零優惠券債券

b）與年度年金的債券

c）與雙年度年度的債券

d）與連續複合的鍵合

e）骯髒定價的債券

通常，我們需要了解每年將產生的利息量，時間範圍（債券成熟多長時間），以及利率。不需要或期望在保持期結束時所需的金額（我們認為它是債券的面值）。

A.零優惠券鍵

讓我們說我們有一個零優惠券（一個債券，在債券期間沒有提供任何優惠券支付，但銷售額外的折扣）在20年內成熟，面值為1,000美元。在這種情況下，債券的價值在發布後減少，將其折扣為5％的市場折扣率。以下是找到這種債券的價值的簡單步驟：

這裡，“速率”對應於將應用於鍵的面值的利率。

“NPER”是粘合複合的時期的數量。由於我們的債券在20年內成熟，因此我們有20個時期。

“PMT”是每個期間支付的優惠券的金額。在這裡，我們有0。

“Fv”代表紐帶的面值在成熟日期內全部償還。

債券的現值為376.89美元。

B.符合載件

公司1債券與1,000美元的負責人發出債券，每年的利率為2.5％，成熟20年，折扣率為4％。

債券每年提供優惠券，並支付0.025×1000的優惠券金額=25美元。

請注意，“PMT”=25美元函數argumntsbox。

此類債券的本值導致來​​自債券的購買者的流出-796.14美元。因此，這樣的債券費用為796.14美元。

C.與雙年度報報

的鍵

公司1債券與1,000美元的負責人發出債券，每年的利率為2.5％，成熟20年，折扣率為4％。

該債券每年提供優惠券，支付優惠券金額為0.025×1000÷2=$25÷2=$12.50。

半年優惠率為1.25％（=2.5％÷2）。

請在此處通知“PMT”=12.50美元和“NPER”=40的函數參數框，因為20年內有40個月為6個月。這種債券的本值導致來​​自債券的購買者的流出-794.83美元。因此，這樣的債券費用為794.83美元。

D.與連續複合的鍵合

實施例5：與連續複合的鍵合

連續複合是指不斷複合的利息。正如我們在上面所看到的那樣，我們可以復制，基於我們希望的年度，雙年度基礎或任何離散的周期。然而，連續複合具有無限數量的複合時段。現金流量由指數因素折扣。

E.臟定價

債券的清潔價格不包括優惠券支付期限的應計利息。這是初級市場新發行的債券的價格。當債券在二級市場中改變雙手時，其價值應反映自上次優惠券支付以來之前認證的利息。這被稱為債券的骯髒價格。

債券的骯髒價格=應計利息+清潔價格。加入應計利息的債券的現金流量的淨現值提供了骯髒價格的價值。應計利息=（票證率X經過以來最後一張票據經過的日子）第優惠券日期。

例如：

1. 公司1債券發布了1,000美元的債券，每年在20年內以5％的價格支付利息，折扣率為4％。
2. 優惠券是半年報的：1月1日和7月1日。
3. 債券於2011年4月30日以100美元的價格出售。


4. 自上次優惠券發布以來，已累計興趣119天。


5. 因此累積的興趣=5×（119‰（365×2））=3.2603。

底線

Excel為價格債券提供了一個非常有用的公式。PV功能足夠靈活，可提供未經年金的債券或不同類型的年度，例如年度或雙年度。