賣空（也稱為“短缺”，“賣空”或“走出短”）是指銷售賣方借用賣空銷售的安全或金融工具。少賣家認為，借來的安全性的價格將下降，使其能夠以較低的價格收回利潤。銷售安全性的價格之間的差異且購買的價格代表了賣方的盈利（或損失，視情況而定）。

是短暫的銷售道德？

賣空可能是投資領域最誤解的主題之一。事實上，短暫的賣家通常被譴責，因為無能為力的人，他們只能以任何成本為財務收益，而不考慮在短賣過程中被摧毀的公司和生計。更糟糕的是，短暫的賣家被一些批評者標記為不道德，因為他們正在擊敗經濟。

然而，現實是完全不同的。憤世嫉俗者，試圖阻礙人們實現財務成功-或者在美國，實現“美國夢想”-薩托斯銷售商使市場能夠通過提供流動性順利起作用，也可以作為對投資者過度的限制影響。

過度的樂觀主義往往將股票達到崇高的水平，特別是在市場峰值（1990年代後期的Point-Dotcoms和TechnologyStocks，以及2003年至2007年的較小規模，商品和能源股）。短暫銷售充當現實檢查，防止在此次時期的股票競標達到荒謬的高度。

雖然“短缺”基本上是一個冒險的活動，因為它違背了市場的長期向上趨勢，但在市場飆升時特別危險。短暫的賣家面臨著無情的牛市的升級損失是痛苦地提醒了約翰梅納德凱恩斯的著名格言：“市場可以保持不合理的時間比你能保持溶劑。”

雖然短暫的銷售吸引了它的份額可能訴諸不道德策略的操作員-這有五顏六色的名稱，如“短暫和扭曲”或“熊襲擊”-以股票價格降低，這與使用謠言和炒作的股票吹捧不是“泵和傾倒的“計劃推出股票。近年來，近年來，近年來，近年來，近年來，近年來，近年來，近年來的短期涉及較短的銷售。在這一千年的第一個十年內，兩隻野人全球熊市的爆發也增加了投資者的意願，以了解釋放投資組合風險的工具。

短期銷售可以通過欺詐性地試圖膨脹其表演的公司來提供一些防范金融欺詐。短款賣家一般很好地做作業，在採用短崗位之前徹底研究。此類研究通常會帶來在其他地方不容易獲得的信息，並且肯定不常見於更願意發出購買而不是出售建議的經紀房屋。

銷售短

的機制

讓我們使用基本示例來展示短銷售過程。

對於初學者來說，您需要在經紀公司的保證金賬戶縮短股票。然後，您必須以一定的利潤率為此帳戶提供資金。標准保證金要求是150％，這意味著您必須提出50％的收益，這些收益將縮短股票。如此，如果您想以10美元的價格縮短100股股票交易股票，您必須將500美元的價格為您的帳戶中的保證金。

假設您已開通保證金賬戶，現在正在尋找合適的賣空候選人。您決定康明克公司（一個虛構公司）準備大幅下滑，並決定每股50美元的股份。

以下是短銷售過程的工作原理：

1. 您可以通過您的在線經紀賬戶或財務顧問放置短銷售訂單。請注意，您必須宣布短期銷售，因為違反證券法的違反銷售額。


2. 您的經紀人將嘗試從其中一家客戶的邊緣帳戶或其他經紀人的批次從包括經紀人的庫存或其他經紀人的資金賬戶借用股票。從證券和交易所委員會（SEC）的監管Zho需要經紀人經銷商有合理的理由相信可以藉用安全性（以便在交付到期日期之前可以向買方提供）在效力之前達到銷售在任何安全;這稱為“定位”要求。2
3. 一旦股票借入或“位於經紀人”，他們將在市場上銷售，並在您的保證金賬戶中存放的收益。

您的保證金賬戶現在有7,500美元;截至50美元的難題售價5,000美元，價格為您的保證金押金，每次50美元，加上50美元，加2,500美元（50％的5,000美元）。

讓我們說，一個月後，難題是40美元的交易。因此，您可以回購100美元的100美元康明股，價格為4,000美元。因此，您的毛利（為簡單忽略成本和佣金）是1,000美元（5,000美元-4,000美元）。

另一方面，假設難題並沒有像預期的那樣下降，而是飆升到70美元。您在這種情況下的損失是2,000美元（5,000美元-7,000美元）。

短暫的銷售可以被視為“長期”或購買股票的鏡像。在上面的例子中，您的短期銷售交易的另一方將由康明克公司的買方採取，這家公司的短職位為100股，由買方的100股佔空比抵消。當然，股票買家具有風險獎勵的回報，這是與賣空的欠款的差異相反。在第一個情景中，雖然賣方的股票跌幅下跌1000美元，但股票買家虧損量相同。在股票進步的第二個情景中，少量賣方的損失為2,000美元，這與買方記錄的收益等同於買家。

誰是典型的短賣家？

對沖基金

對沖基金是在短路活動中參與的最活躍的實體之一。大多數對沖基金通過銷售他們認為被估計的短股或部門來對沖市場風險。

HEDGERS

不與對沖基金混淆，對沖涉及服用在安全性中設置位置類似於另一個的安全位置，以限制初始位置中的風險曝光。因此，如果有人使用期權或期貨合約的市場，他們將自然地賣出底層安全性作為三角洲對沖。

個體

複雜的投資者也涉及賣空，無論是對沖市場風險還是僅供投機。投機者確實佔缺乏短期活動的大量份額。

日交易者是短邊的另一個關鍵部分。賣空是非常短期交易者的理想選擇，他們擁有依賴於其交易職位的近距離，以及交易經驗，以便快速交易決策。

短賣出的規則

賣空是在美國近70年來的“上漲規則”的代名詞。由SEC於1938年實施，規則要求每次短銷售交易以高於以前交易價格的價格輸入，或者在上漲。該規則旨在防止短賣家在已經下降時加劇了股票的下行勢頭

2007年7月，美國證券交易證券委員會已廢除了上漲規則;3一些市場專家認為，這種廢除促成了2008-09年兇猛的熊市市場和市場波動。2010年，仲裁署採用了“替代加州統治”，限制股票在一天內至少10％的股票減少了賣空.4

2004年和2005年，SEC實施了監管碩士，自1938年以來更新了基本上不變的短銷售條例。監管SHO專門尋求遏制“裸體”賣空（賣方不借用或安排短缺的賣空或安排借款。安全性），2在2000-02熊市中猖獗，通過施加“定位”和“特寫”銷售要求。

風險和獎勵

賣空涉及許多風險，包括以下內容：

偏斜風險獎勵收益

與安全性長的職位不同，損失僅限於投資安全的金額，並且潛在的利潤是無限的（至少在理論上），短暫的銷售帶來無限損失的理論風險，而最大增益-這如果股票下降到零-有限。

短路是昂貴的

賣空涉及超過交易委員會的若干成本。除了在保證金賬戶中通常應付的興趣外，借款股份與借款股份有很大的成本有關。短賣方也是股票股票所支付的股票，這是股票的摘要。

靠在穀物

如前所述，短暫的銷售違背了市場的根深蒂固的上升趨勢。大多數投資者和其他市場參與者是長期的，在一個方向上創造自然勢頭。

定時是所有

短期銷售的時間至關重要，因為在錯誤的時間發起短暫的銷售，可以成為災難的譜系。由於瑞金額進行了短暫的銷售，如果價格上漲而不是下降，你可以快速看到損失，因為經紀人要求以更高的價格回購銷售，創造了所謂的短擠壓。

調節和其他風險

由於市場條件，監管機構偶爾將禁止銷售額縮短;這可能會觸發市場中的尖峰，強迫短賣家以巨大的損失覆蓋職位。嚴重短缺的股票也有“買入”的風險，這是指如果股票難以藉用，貸方要求它會恢復較低的倉位。

嚴格的貿易學科需要

與賣空有關的風險意味著它僅適用於有貿易商和投資者，他們在需要時需要劃衡損失所需的貿易紀律。堅持一個無利可圖的短頭寸，希望它會回來不是一個可行的策略。短暫銷售需要持續的位置監測和堅持嚴格的止損。

底線

鑑於這些風險，為什麼要傷心呢？由於股票和市場往往比他們崛起更快地下降，因此一些過度值過度的證券可能是利潤機會。

例如，標準普爾500指數從2002年到2007年的五年期間翻了一番，但隨後從2007年10月到2009年10月到2009年3月的55％左右.5在這次暴跌中縮短市場的精明投資者，從而從他們的短片伊斯銳利。

儘管如此，賣空是一個相對高級的戰略，最適合熟悉缺乏短路風險和所涉及的法規的複雜投資者或交易者。通過使用PUT選項對沖下行風險或推測，由於涉及有限的風險，可以更好地提供平均投資者。但對於那些知道如何有效使用它的人來說，在一個人的投資中，賣空可能是一種有效的武器。