期權是有條件的衍生合同，允許合同的買家（選項持有人）以選定的價格購買或銷售安全性。選項買家收取賣方為該權利的賣家稱為“高級”的金額。如果市場價格不利，他們將讓選擇毫無價值的選項，從而確保損失不高於溢價。相比之下，選項賣方（期權作家）比選項買家的風險更大，這就是他們要求這筆溢價的原因。

選項分為“呼叫”和“放置”選項。通過通話選項，合同的買方購買了以預定價格購買未來潛在資產的權利，稱為行使價格或罷工價格。通過PUT選項，買方以預定價格獲得將來出售潛在資產的權利。

為什麼交易選項而不是直接資產？

交易選擇有一些優勢。芝加哥選項交易所（CBOE）是世界上最大的這種交流，提供各種單一股票，ETF和索引的選項.1交易員可以建立選項策略，從購買或銷售單一選擇非常複雜涉及多個同時選項位置的位置。

以下是初學者的基本選項策略。

購買呼叫（長呼叫）

這是交易商的首選戰略：

• 是“看漲”或對特定股票，ETF或索引充滿信心，並希望限制風險
• 希望利用槓桿來利用價格上漲

選擇是槓桿樂器，即，如果交易潛在資產本身，則允許交易員放大較小金額的危險量的危險。股票上的標準選項合同控制潛在安全的100股。

假設商人想要在蘋果（AAPL）中投資5,000美元，每股165美元的交易。憑藉此金額，他們可以以4,950美元的價格購買30股。假設在下個月，股價的價格將增加10％至181.50美元。Trader的投資組合忽視了任何經紀，佣金或交易費用，將升至5,445美元，貿易商淨值為495美元，資本投資10％。

現在，讓我們對股票的呼籲選擇165美元的股票價格從現在從現在的費用為5.50美元或每份合同550美元。鑑於交易商可用的投資預算，他們可以購買九種選擇OST$4,950。由於選擇合同控制100股，而交易員則有效地達成協議900股。如果股價在到期時股價增加10％至181.50美元，則該選項將在金錢到期，價值16.50美元（每股181.50美元至165美元），或900股股份為14,850美元。這是淨美元賠率為9,990美元，或者投資的資本200％，與直接交易潛在資產相比，回報率更大。（有關相關閱讀，請參閱“投資者應持有或舉辦選項？”）

風險/獎勵：交易者從長呼叫的潛在損失僅限於支付的保費。潛在的利潤是無限的，因為期權的收益將增加潛在的資產價格直到到期，並且理論上沒有限制它可以走的高度。

購買放置（長put）

這是交易商的首選戰略：

• 在特定的庫存，ETF或指數上看跌，但希望承擔比賣空策略的風險更少


• 希望利用槓桿來利用價格下跌

PUT選項工作正常相反的方式呼叫選項確實如下所示，因為潛在的價格下降。雖然賣空也允許交易者從價格下降下降，但崗位短的風險是無限的，因為理論上沒有限制價格上漲的高度。通過PUT選項，如果潛在的潛在選擇頻率的罷工價格，則該選項將毫無價值地過期。

風險/獎勵：潛在損失僅限於為備選方案支付的保費。由於底層價格不能低於零，因此封裝了從該位置的最大利潤，但與長期通話選項一樣，PUT選項利用交易者的回報。

覆蓋呼叫

這是交易商的首選職位：

• 預計潛在的價格沒有變化或略微增加
• 願意限制上行潛力以換取一些下行保護

有蓋的呼叫策略涉及購買100股潛在資產並對這些股票銷售通話選項。當貿易商出售呼叫時，收集期權的保費，從而降低了股票的成本基礎，並提供了一些下行保護。作為回報，通過銷售該選項，交易商同意以期權的罷工價格出售潛在的股票，從而加上交易者的上行潛力。

假設交易者購買1,000股BP（BP），每股44美元，同時為一個月內達到10美元的呼叫選項（每100股一份合約），在一個月內到期，費用為0.25美元，或25美元每份合同和10美元合同總數為250美元。0.25美元的溢價將股份的成本基礎降低到43.75美元，因此底層下降到這一點將抵消從期權職位收到的保費，從而提供有限的下行保護。

如果股價在到期前超過46美元，則將行使短期通話選項（或“呼叫”），這意味著交易者將不得不以期權的罷工價格提供股票。在這種情況下，交易者將獲得每股2.25美元的利潤（46美元的罷工價格-$43.75成本基礎）。

但是，這個例子意味著交易者在下個月將在46美元上以上或明顯低於44美元。只要股票在46美元上漲超過46美元並在選項到期之前被召開時，交易員將保持溢價並清楚，如果需要，可以繼續對股票進行撥打電話。

風險/獎勵：如果股價在到期前以上罷工價格上漲，則可以行使短期通話選項，即使它低於市場價格，交易者將不得不提供備選方案的股票股份。換取這種風險，有蓋的呼叫策略以銷售呼叫選項的溢價形式提供有限的下行保護。

保護置PUT

這是交易商的首選戰略：

• 擁有潛在的資產並想要下行保護。

保護性的放置是一個很長的放置，比如我們上面討論的策略;然而，眾所周知，目標是，缺點保護與試圖從下行行動中獲利。如果交易者長期擁有看漲情緒的股票，但希望在短期下防止跌幅，他們可能會購買保護措施。

如果潛在的價格增加，並且高於提出的罷工價格在成熟時，期權將到期毫無價值，交易者失去溢價但仍然有利於潛在價格增加。另一方面，如果潛在的價格下降，交易者的投資組合位置丟失了價值，但這種損失主要由Put選項職位的增益覆蓋。因此，該位置可以有效地被認為是保險策略。

交易者可以將罷工價格設置在當前價格低於當前價格，以減少犧牲下行保障的費用。這可以被認為是可扣除的保險。例如，假設投資者以44美元的價格購買1,000股可口可樂（KO），並希望在未來兩個月內保護投資免受不利的價格流動。提供以下PUT選項：

該表表明，保護成本隨其電平而增加。例如，如果交易者想要保護投資免於任何價格，他們可以以每股1.23美元的1.23美元的價格購買10美元，或每份合同123美元，總費用為1,230美元。但是，如果貿易商願意容忍某種程度的下行風險，選擇較低的昂貴的廉價選擇，例如40美元的投入也可以工作。在這種情況下，選項位置的成本僅為200美元。

風險/獎勵：如果潛在價格保持相同或升高，則潛在損失將僅限於備選案項，該溢價將被支付為保險。但是，如果下降的價格下降，則資本損失將抵消期權價格的增加，而是限於初始股價和罷工價格之間的差額加上該選項所支付的保費。在上面的例子中，罷工價格為40美元，損失僅限於每股4.20美元（44-40美元+0.20美元）。

其他選項策略

這些策略可能比簡單地購買電話或投入更複雜，但它們旨在幫助您更好地管理備選方案交易的風險：

• 涵蓋的呼叫策略或買入策略：收購股票，投資者在同一股票上銷售呼叫選項。您購買的股票數量應與您銷售的呼叫選項的數量相同。
• 已婚策略：購買股票後，投資者購買了相當數量的股票選項。已婚的工作就像保險政策一樣，防止短期虧損，具有特定的罷工價格。與此同時，您將以更高的罷工價格銷售相同數量的呼叫選項。
• 保護領策略：投資者購買了一筆超出了一份選項，同時為同一股票寫了一筆欠款電話。
• 長跨跨策略：投資者同時購買呼叫選項和PUT選項。這兩個選項都應該具有相同的罷工價格和到期日期。
• longstrangle策略：投資者同時購買一筆掉錢的呼叫選項和Put選項。他們有相同的到期日，但他們有不同的罷工價格。罷工價格應低於呼叫罷工價格。

底線

期權為投資者提供從交易底層證券中獲利的替代戰略。有多種策略涉及不同的選擇，潛在資產和其他衍生品的不同組合。初學者的基本策略包括購買呼叫，購買推出，銷售蓋呼叫和購買保護措施。交易選項而不是基礎資產，如下行保護和槓桿回報，但也存在缺點，如提升高級付款的要求。交易選項的第一步是選擇經紀人。幸運的是，Investopedia創建了最佳的在線經紀人的名單，以便備選方案交易，以使入門更容易。（對於相關閱讀，請參閱“成為選項交易者的前5本書”）