對沖基金可以在相對較短的時間內產生巨大的回報，他們可以快速損失大量資金。什麼樣的投資可以產生這種多樣化的回報？一個這樣的投資是令人痛苦的債務。這種類型的債務可以擺得鬆散地被定義為已申請破產的公司的義務，或者在不久的將來申請破產。

您可能會想知道為什麼對沖基金或任何投資者，因為這一問題-希望投資於如此高的違約風險。答案很簡單：您假設的風險水平越大，潛在回報越高。在本文中，我們將介紹對沖基金與痛苦的債務之間的聯繫，普通投資者如何投資此類證券，以及潛在的回報是否可以證明風險。

利潤

的可能性

投資於可以成功重組的公司投資的對沖基金，或者以某種方式再次變得恢復良好的公司。對沖基金能夠以非常低的尺寸值購買令人痛苦的債務（通常以債券的形式）。如果曾經遇到的公司因破產作為可行的公司而出現，對沖基金可以出售公司的債券，以獲得更高的價格。這種高度冒險的潛力對一些對沖基金特別有吸引力。

對沖基金如何投資於陷入困境的債務

通過幾個對沖基金和其他大型機構投資者的若干途徑來獲得痛苦的債務。一般來說，投資者訪問苦惱通過債券市場，共同基金或苦惱的公司本身。

粘合市場

對沖基金獲得苦惱債務的最簡單方法是通過債券市場。由於關於共同基金控股的規定，可以輕易購買此類債務。大多數共同基金被禁止持有違約的證券。因此，在公司違約後不久就可提供大量的債務供應。

相互資金

對沖基金也可以直接從共同資金購買。這種方法有利於雙方所涉及的。在單一的交易中，對沖基金可以獲得更大的數量-相互資金可以銷售更大的數量-無論是否必須擔心這類大交易如何影響市場價格。雙方還避免支付匯兌生成的委員會。

陷入困境的公司

第三種選擇可能是最有趣的。這涉及直接與公司合作，代表基金延長信貸。該信用可以是債券的形式甚至是旋轉信用額度。苦惱的公司通常需要大量的現金來轉動周圍的事情。如果不止一個對沖基金延長信用，那麼任何資金都沒有達到與一項投資相關的違約風險。這就是為什麼多個對沖基金和投資銀行通常共同承擔努力的原因。

對沖基金有時會與困境的公司帶來積極的角色。一些擁有債務的資金可以向管理層提供建議，這可能會因破產情況而缺乏經驗。通過控制其投資更多，所涉及的對沖基金可以提高他們成功的機會。對沖基金也可以改變債務的還款條款，為公司提供更大的靈活性，避開糾正其他問題。

對沖資金的風險

那麼，涉及對沖基金的風險是多少？擁有困境公司的債務比在破產的情況下擁有股權更有利於。這是因為如果該公司解散（該規則被稱為絕對優先級或清算偏好，則債務優先於其資產索賠。但是，這並沒有保證財務報銷。

對沖基金通過相對於整體規模採取小職位來限制損失。由於陷入困境的債務可以提供這種潛在的高回報，所以甚至相對較小的投資也可以增加數百個基金的資本總體回報。

一個簡單的例子，佔對沖基金的1％，並在特定公司的苦惱中投資它。如果這種困境的公司因破產而出現，債務從美元上漲20美分至80美分，對沖基金將為其投資300％回報，其總資本返回3％。

個人投資者透視圖

吸引對沖基金的相同屬性也吸引了個別投資者對令人痛苦的債務。雖然個人投資者很可能在向一家公司的建議方面採取積極的作用，但對於對沖基金可能的方式，仍有很多方法對於經常投資者投資令人痛苦的債務。

第一個障礙正在尋找和識別令人痛苦的債務。如果公司破產，事實將在新聞，公司公告和其他媒體中。如果公司尚未宣布破產，則可以使用標準差價等債券評級推斷出它可能是多麼接近。

在確定令人痛苦的債務後，個人需要能夠購買債務。使用債券市場，正如一些對沖基金所做的那樣，是一種選擇。另一種選擇是交易所交易債務，具有25美元和50美元的額定值，而不是通常設定債券的1,000美元的價值。

這些較小的PAR價值投資允許採取較小的職位，使個人投資者更容易獲得陷入困境的債務。

為個人投資者的風險

個人風險遠高於對沖基金的風險。在遇險的債務中的多次投資可能代表個人投資組合的比例遠高於對沖基金組合。這可以通過在選擇s時行使更多的自由裁量權來抵消諸如承擔更高估計的苦惱的債務，可能會造成較少的違約風險，但仍然提供潛在的大收益。

關於次次抵押貸款債務的註釋

由於抵押品支持，許多人認為抵押債務不會遭受痛苦，但這種假設是不正確的。如果抵押品的價值減少，債務人也違約，債券的價格將大幅下降。在美國次次抵押貸款危機期間的固定收入工具，如抵押貸款支持的證券，這將是這一的一個很好的例子

底線

令人痛苦的債務世界有起伏，但對沖基金和復雜的個別投資者通過假設風險潛力有很大的利益。通過管理這些風險，兩種類型的投資者可以通過成功地造成艱難時期來獲得巨大的獎勵。