選項被吹捧為從市場波動中獲利的最常見方式之一。無論您是對交易期貨，貨幣還是想購買公司的股份，您是否有興趣，期權提供低成本的方式，以減少資金的投資。

雖然期權有能力限制交易者的總投資，但備選方案也使交易者暴露使交易員能夠波動，風險和不利的機會成本。鑑於這些限制，合成選項可能是製定探索性交易或建立交易職位的最佳選擇。

選項概述

毫無疑問，期權有能力限制投資風險。如果選擇耗費500美元，則可能丟失的最大值是500美元。一個定義一個選擇的原則是它能夠提供有限的利潤的無限機會。

然而，這種安全網具有成本，因為許多研究表明，持有的絕大多數選項，直到懸而未決的終結，才面臨這些清醒的統計數據，交易者很難舒適的購買和持有選項太長。

選項“希臘語”使這種風險方程複雜化。希臘語-三角洲，伽瑪，VEGA，θ和rho-rese衡量選擇的不同風險。每一個希臘人都會為決策過程增加了不同程度的複雜性。希臘人旨在評估與該選項有關的各種持平的波動性，時間衰退和潛在資產。希臘人做出了一個艱鉅的任務選擇正確的選擇，因為您正在擔心您支付太多或在您有機會獲得利潤之前將失去價值.3

最終的Y，購買任何類型的選擇是猜測和預測的混合。有一個人才理解，是什麼可以比另一項罷工價格更好地獲得一個選擇罷工價格。選擇罷工價格一旦選擇了罷工價格，它是一個明確的財政承諾，交易者必須承擔潛在資產將達到罷工價格並超過其預訂利潤。如果選擇了錯誤的罷工價格，整個策略將很可能會失敗。這可能是非常令人沮喪的，特別是當交易者對市場的方向正確但選擇錯誤的罷工價格時。

合成選項

當交易者使用合成選項而不是購買vanilla選項時，可以最小化或消除許多問題。綜合選擇受到毫無價值的選擇問題的影響;事實上，不利的統計數據可以在合成的青睞中工作，因為波動性，腐爛和罷工價格在其最終結果中發揮著不太重要的作用。

合成選項有兩種類型：合成呼叫和合成器。這兩種類型都需要與選項相結合的現金或期貨職位。現金或期貨職位是主要位置，可選擇是保護地位。在現金或期貨職位和購買時，將選項稱為合成呼叫.4即將購買呼叫選項的短現金或期貨職位被稱為合成的PUT.5

合成呼叫讓交易者以特殊的傳播保證金率在長期的期貨合約上進行。重要的是要注意，大多數清算公司考慮綜合職位風險低於直立期貨職位，因此需要更低的利潤率。事實上，根據波動率，可能存在50％以上的邊距折扣。

合成呼叫或使模仿無限的利潤潛力和定期投入或通話期權的有限損失，而不會限制必須挑選罷工價格。與此同時，合成職位能夠抑制現金或期貨職位在不抵消風險的情況下的無限風險。基本上，合成選項可以在減少一些疼痛時給予交易者最好的世界。

如何合成呼叫工作

合成呼叫，也稱為合成長期通話，以投資者購買和持股股份開始。投資者還在同一股票上購買了一筆貨幣選項，以防止股票價格貶值。大多數投資者認為，這種策略可以認為與在持續時間持續期間急劇下降的股票的保險政策相似。合成呼叫也稱為已婚呼叫或保護呼叫.6

如何合成工程

合成的PUT是一個選項策略，將短期頭寸與長期通話選項相結合，以模仿長的PUT選項。它也被稱為合成長的PUT.7基本上，投資者在股票上有短期地位，在同一股票上購買了一美元的呼叫方式。這種行動是為了防止股票價格的升值.8

合成選項的缺點

雖然合成選項與常規選項相比具有卓越的品質，但這並不意味著他們不會產生自己的一系列問題。

如果市場開始違反現金或期貨的位置，它將實時損失金錢。在適當的保護期權，希望是該選項將以相同的速度向上移動以覆蓋損失。這是用at-money選項完成的，但它們比金錢uppy選項更昂貴。反過來，這可能對致力於交易的資本金額產生不利影響。

即使有欠款的欠款，交易員也必須有貨幣管理策略，以確定何時脫離現金或期貨職位。如果沒有計劃損失的計劃，貿易商可能會錯過將失敗的合成位置轉換為有利可圖的機會.9

此外，如果市場幾乎沒有活動，at-Money選項可能會因腐爛而開始失去價值。

合成呼叫的示例

假設玉米價格為5.60美元，市場情緒長偏見。您有兩種選擇：您可以購買期貨職位，並以3,000美元的價格購買1,350美元。雖然徹底期貨合約需要少於通話選項，但您將無限制地曝光風險。通話選項可以限制風險，但是3,000美元是支付估價的公平價格選項，如果市場開始向下移動，則丟失多少溢價以及丟失的速度才能丟失？

讓我們在這個例子中假設1000美元的保證金折扣。此特殊保證金率允許交易員僅需300美元的期貨合約。然後只需2,000美元即可購買保護型，合成呼叫位置的成本成為2,300美元。將此與單獨呼叫選項的3,000美元相比，預訂即將節省700美元。

呼叫奇偶校驗

合成選項可能的原因是由於選項定價模型中隱含的呼叫奇偶校驗的概念。撥打奇偶校驗是一個原則，它定義了Put選項價格與同一類的呼叫選項之間的關係，即具有相同的潛在資產，罷工價格和到期日期.10

撥打平價指出，同時持有同一班級的短暫和長期歐洲召喚將在同一潛在資產上持有同一潛在資產的持續合同，同時持有同一股票，其前瞻性等於期權的罷工價格。如果PUT和CALLOPTIONS的價格分歧，以便這種關係不持有，存在套利機會，這意味著複雜的交易者理論上可以獲得無風險的利潤。這些機會罕見，缺乏液體市場。

表達撥打奇偶校驗的等式是：

C+PV（X）=​​P+晶：C=歐洲呼叫選項PV（x）=罷工價格（x）的現值，從無風險的RATEP=價格折扣到期日的價值=價格歐洲投資=現貨價格或當前的UN-DerlyAsset的市場價值\開始{對齊}＆C+PV（x）=p+s\\＆\textBF{其中：}\\＆c=\text{price歐洲呼叫選項}\\＆pv（x）=\text{罷工價格的現值}（x），\\＆\qquad\qquad\\，\text{expiration}折扣}qquad\qquad\\，\text{日期以無風險的費率}\\＆p=\text{歐洲put的價格}\\＆s=\text{現貨價格或當前的聯合國市場價值-}\\＆qquad\text{derlyingasset}\end{對齊}c+pv（x）=p+vere：c=歐洲調用optionpv（x）=目前的罷工價格（x），從無風險RACEP=歐洲價格的價值折扣=歐洲價格的價格=現貨價格或當前的未嘲兌資產的市場價值

底線

參加期權交易令人耳目一新，而無需篩選到大量信息以做出決定。完成後，合成選項的能力就是這樣做：簡化決策，使得交易價格更便宜，並幫助更有效地管理位置。